กรุงเทพธุรกิจ

ฟิทช์หั่นเรทติ้งในประเทศระยะยาวแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ เหลือ BBB+ แต่คงเครดิตในประเทศระยะสั้นไว้ F2 ส่วนแนวโน้มมีเสถียรภาพ

หลังผลประกอบการปีที่ผ่านมาต่ำกว่าคาดการณ์ เป็นผลจากอุปสงค์ลดในภาวะการเมืองตึงเครียด บวกหนี้บริษัท 2 ปีหน้ามีแนวโน้มสูงขึ้นฉุดความยืดหยุ่นทางการเงินลดลง

บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) เผยแพร่ผลพิจารณาอันดับความน่าเชื่อถือของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LH) วานนี้ (13 มี.ค.) โดยปรับลดอันดับเครดิตในประเทศ ระยะยาวของบริษัทลง เป็น BBB+ จากเดิม A- แต่ยังคงอันดับเครดิตในประเทศระยะสั้นที่ระดับ F2 แนวโน้มเครดิตมีเสถียรภาพ

การปรับลดอันดับเครดิตของ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ครั้งนี้ สะท้อนถึงผลประกอบการต่ำกว่าคาดการณ์ไว้ในปี 2551 อันเป็นผลจากความต้องการซื้อบ้านของผู้บริโภคที่ต่ำลง โดยมีผลจากความตึงเครียดทางด้านการเมือง และการปรับลดอันดับเครดิตยังสะท้อนถึงการที่ฟิทช์ได้ปรับประมาณการรายได้ของบริษัทลงในช่วงปี 2552-2553 ตามแนวโน้มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่คาดว่าจะถดถอยลง ซึ่งจะส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินของ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ สูงขึ้นในช่วง 18-24 เดือนข้างหน้า และทำให้บริษัทมีความยืดหยุ่นทางการเงินลดลง

ทั้งนี้แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ มียอดขายลดลง 15.7% มาอยู่ที่ระดับ 1.58 หมื่นล้านบาทในปี 2551 ถึงแม้กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักภาษีค่าเสื่อมของแลนด์แอนด์เฮ้าส์ จะยังเพิ่มขึ้น 4% เป็น 3.8 พันล้านบาทในปี 2551 โดยได้รับอานิสงส์จากมาตรการทางภาษีเพื่อกระตุ้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ของรัฐบาล แต่ระดับของกำไรก่อนหักภาษีค่าเสื่อมดังกล่าวต่ำกว่าที่ฟิทช์ประมาณการไว้มาก

นอกจากนี้ด้วยนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่สูงทำให้กระแสเงินสดสุทธิ ของบริษัทติดลบ ในขณะที่อัตราส่วนหนี้สินที่วัดได้จากอัตราส่วนหนี้สินสุทธิที่ปรับปรุงแล้วต่อกำไรจากการดำเนินงานก่อนหักภาษีค่าเสื่อม เพิ่มสูงขึ้นเป็น 3.8 เท่า ณ สิ้นปี 2551 ซึ่งเป็นระดับที่สูงกว่าเกณฑ์ของอันดับเครดิตเดิมที่ระดับ A-

แนวโน้มเครดิตมีเสถียรภาพสะท้อนถึงสถานะผู้นำในการประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ประเภทที่อยู่อาศัย ชื่อเสียงแข็งแกร่ง รวมถึงปัจจัยบวกคือบริษัทสามารถชิงส่วนแบ่งทางการตลาดจากผู้ประกอบการบ้านเดี่ยวรายเล็ก และบริษัทมีแผนซื้อที่ดินและขยายโครงการใหม่ที่ไม่สูงมากนัก ตลอดจนการถือสินทรัพย์สภาพคล่องสูงช่วยเสริมสภาพคล่องได้ และยังมีทีมผู้บริหารบริษัทที่มีประสบการณ์ จะทำให้บริษัทรักษาสภาพคล่องความยืดหยุ่นทางการเงินได้ในระยะปานกลาง

Tags : แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์